财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡(héng)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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