财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思yī)季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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