在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内(n亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁èi)，价(jià)格共计(jì)跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截至报告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材料方(fān亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁line-height: 24px;'>亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁g)面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个月(yuè)时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团的(de)德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预(yù)计会在下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科(kē)披露的年报(bào)数据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度(dù)开始(shǐ)后才爆发(fā)。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出(chū)货是(shì)在二季度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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