财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来(lái)，一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好止跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预(yù)测性一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好>。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。