金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运用人民币(bì)投(tóu)资银(yín)行间市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。N关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗RA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中国(guó)人民银(yín)行规定的(de)其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销的交易(yì)如(rú)涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国(guó)家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投资(zī)者在本机(jī)构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗