金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交易(yì)的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(东莞属于几线城市yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆续东莞属于几线城市收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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