金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市(shì)场价(j50g是几两 50g是一两吗ià)格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物(wù)产量(liàng)也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó50g是几两 50g是一两吗)、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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