分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会认定的(de)符(fú)合(hé)重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提(tí)高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至(zhì)与其远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为(wèi)管理方(fān远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊g)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管人每(měi)月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。<远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊/p>

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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