大家好(hǎo)，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区都没(méi)出一直在(zài)加班，这个(gè)长假，国内旅游消费(fèi)爆(bào)了，而海(hǎi)外有(yǒu)爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券(quàn)商老师们的最(zuì)新(xīn)看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议(yì)，分析研究当前(qián)经济形势(shì)和经济(jì)工作。中共中央总书记习(xí)近(jìn)平(píng)主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志(zhì)为核心的党(dǎng)中央坚强领导(dǎo)下(xià)，各地区各(gè)部门(mén)更好统筹(chóu)国内国际两(liǎng)个大局(jú)，更好统筹疫情(qíng)防控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会全面(miàn)恢复常态化(huà)运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求收(shōu)缩、供(gōng)给冲击(jī)、预期转弱三(sān)重压(yā)力得到(dào)缓解，经济增(zēng)长好(hǎo)于预期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好态势，经济(jì)运(yùn)行实现良好开局。

　　会议(yì)指出(chū)，当(dāng)前(qián)我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生(shēng)动(dòng)力还(hái)不强，需(xū)求仍(réng)然不足，经济转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动高质量发(fā)展仍(réng)需要克服不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对刚性和改(gǎi)善性住房需求的支(zhī)持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民(mín)生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大城市(shì)积极(jí)稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统(tǒng)计(jì)局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采购经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制造(zào)业(yè)景气水平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行被正式接(jiē)管(guǎn)

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和(hé)银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机(jī)中(zhōng)第四家倒下的银(yín)行，同时也(yě)是美国历史上(shàng)第(dì)二(èr)大的(de)破(pò)产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据(jù)中心(xīn)测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机(jī)袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特(tè)种部(bù)队及(jí)时采取行动，并(bìng)使用电子(zi)对抗系(xì)统，使(shǐ)这两架(jià)无(wú)人(rén)机出现异常，未能(néng)达到(dào)袭击目的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受(shòu)伤，其(qí)工(gōng)作日程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉(diào)落的无(wú)人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在(zài)位于莫(mò)斯科州的新奥(ào)加廖(liào)沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统新谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里闻处表示(shì)，俄(é)方(fāng)保留(liú)在(zài)合适的时间和地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防(fáng)止未经授权使用无(wú)人机，避免妨碍执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地(dì)时间3日报(bào)道(dào)，乌克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对(duì)无(wú)人机试图袭击(jī)俄罗斯克里(lǐ)姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼(hū)吁(xū)俄军(jūn)对乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的(de)官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平(píng)稳，布(bù)局业绩驱(qū)动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的过度博(bó)弈和心(xīn)态失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进(jìn)入(rù)5月，国(guó)内的(de)经济、政策和外部环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经济的预(yù)期(qī)将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者心态(tài)也将逐(zhú)步从短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于全(quán)年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶(jiē)段，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注(zhù)上(shàng)半年(nián)景气持续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场(chǎng)信(xìn)心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策(cè)预期回归理(lǐ)性，经(jīng)济内(nèi)生动能(néng)稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业(yè)风险不断(duàn)发(fā)酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显(xiǎn)现，其(qí)中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年第二(èr)个关键(jiàn)做多(duō)窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局医药(yào)、数(shù)字经(jīng)济和“一(yī)带一路”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其(qí)他板块中一季度业绩明显改善，且在(zài)二季(jì)度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济(jì)复苏(sū)势头尚不稳固，政策(cè)有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如若应(yīng)对得当，对(duì)A股影响可(kě)能(néng)有限(xiàn)。上述因素结(jié)合当前A股市场整体估值(zhí)水平不高(gāo)仍处于历(lì)史中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个(gè)交易(yì)日虽受节(jié)假期间(jiān)的事件性因(yīn)素影响可(kě)能有所波动(dòng)，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎(shèn)，当前(qián)位置市场(chǎng)机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍在探底(dǐ)，五(wǔ)一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高(gāo)利(lì)率环境下美(měi)国银行(xíng)风(fēng)险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再(zài)平衡期，低位(wèi)把握再布局机(jī)会(huì)；短(duǎn)期结构上关注在低(dī)位资(zī)产中寻(xún)找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或好于预期(qī)方(fāng)向，中期(qī)线索在于科(kē)技周(zhōu)期与(yǔ)复苏(sū)链中的(de)弹性方向。行业重点(diǎn)关(guān)注(zhù)：医药、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上(shàng)涨(zhǎng)的(de)结构(gòu)分(fēn)化更显著。②牛市(shì)初期类似春天谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后续或依据(jù)基本面(miàn)去伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的(de)部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科(kē)技和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大(dà)的宏观波动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑的(de)回(huí)归。重资产国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运、港(gǎng)口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消费正在展现出成为(wèi)未来经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费(fèi)、县(xiàn)域(yù)消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨(zhǎng)概率较(jiào)节前(qián)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多(duō)震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一(yī)节后1周国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而节后1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资(zī)产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国(guó)内(nèi)复苏延(yán)续，支撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。从“五一”前(qián)后大类资产表现来(lái)看，全球(qiú)主要权(quán)益(yì)市(shì)场及原油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下(xià)行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一(yī)季度经济增(zēng)速不及市(shì)场预期，美国银行(xíng)业危机和两党债务上限博(bó)弈使(shǐ)得海(hǎi)外(wài)风险偏好(hǎo)有所(suǒ)回落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地(dì)产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于(yú)复(fù)苏(sū)早期。4月政治(zhì)局会议(yì)强调“当前经(jīng)济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策(cè)收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提(tí)“重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业催化(huà)和国内政策驱动的数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束(shù)？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数的第(dì)一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上(shàng)牛市第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第(dì)一次(cì)战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和(hé)结束的拐点，均与高(gāo)频经济指标和预期(qī)的(de)边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整(zhěng)体回(huí)撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的(de)表现，均表明资本市场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经济回升(shēng)可能(néng)不会持续(xù)太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确(què)实出现了(le)较为明显的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后(hòu)我们认为可能主要有两个(gè)短期(qī)原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据历(lì)史经验，疫(yì)情后第一个季度(dù)经济数据最容(róng)易恢复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进(jìn)入(rù)疫(yì)后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等因(yīn)素，可(kě)能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这(zhè)一次市场(chǎng)的(de)战术调(diào)整虽然可(kě)能已经完(wán)成大(dà)部分，但(dàn)由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一(yī)轮牛(niú)市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖(gài)不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季(jì)报业(yè)绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确(què)：经济温和复苏(sū)、美联储年(nián)内结束(shù)加(jiā)息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大(dà)切(qiè)换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股息央国(guó)企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资(zī)金行情(qíng)，高股息组合(hé)在经济偏弱、利(lì)率下行(xíng)环境下(xià)获(huò)取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆盖(gài)的(de)高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓呈现机(jī)构赛道的第五次大(dà)切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一(yī)步加(jiā)配的良机，其中以(yǐ)科创50方(fāng)向最为(wèi)关键(jiàn)。若美(měi)联储能(néng)够在(zài)5月完成最(zuì)后一(yī)次加(jiā)息(xī)，中(zhōng)美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和，将极(jí)大地利于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里