北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲(fēi)特(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大tóu)资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bè中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大i)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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