金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发，海外资(zī)金(jīn)是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者对(duì)日本(běn)股票(piào)需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月(yuè)海外(wài)投资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿(yì)美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的(de)最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特成为日(rì)本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发(fā)的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在(zài)美国(guó)以(yǐ)外任何其(qí)他国家(jiā)都多(duō)。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了日(rì)本(běn)五大中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(dà)商社(shè)，并暗示将进(jìn)一步投资日本(běn)股(gǔ)票(piào)。现年(nián)92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的(de)决定其实非常简单，也非常容(róng)易理解，我们可能(néng)和这五家(jiā)公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也(yě)能很好地(dì)理解他们(men)所拥有的(de)一(yī)大堆业务，同(tóng)时(shí)我们还能通过融(róng)资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事情(qíng)一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行(xíng)的(de)部(bù)分原因是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经(jīng)赚麻(má)了(le)，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东京的(de)还有美国(guó)对(duì)冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的(de)运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月9日(rì)全(quán)部出(chū)炉。日本5大商社的合计(jì)净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的(de)2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短(duǎn)短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特(tè)重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在(zài)研报中指出在过(guò)去的(de)三十年中(zhōng)，日(rì中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗)本经历(lì)了漫长而(ér)痛(tòng中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗)苦的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其(qí)并没有完(wán)全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际(jì)格局(jú)大(dà)变(biàn)化的背景下，日(rì)本经(jīng)济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日本在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的(de)重要(yào)变量。仔细观察日本(běn)的经济脉(mài)络(luò)，我们(men)也会(huì)发现(xiàn)日本(běn)的设备投(tóu)资(zī)开始(shǐ)进入加速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下(xià)反而成为了(le)“避(bì)风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的(de)下滑(huá)趋势(shì)固然不可避免，但良好的医(yī)疗体系以及(jí)人(rén)工智能(néng)的发展，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的(de)风险在一定(dìng)程度上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本(běn)监管(guǎn)层持(chí)续推动企业(yè)经营能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成(chéng)为(wèi)改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改(gǎi)变大量(liàng)个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本(běn)和股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企(qǐ)业(yè)价值和(hé)资本(běn)效率从而(ér)提升(shēng)股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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