财左眉毛有一根特别长是什么意思？联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆(lù)续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业(yè)务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北(běi)京参会的(de)保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后(h左眉毛有一根特别长是什么意思？òu)再动态(tài)调(diào)整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售左眉毛有一根特别长是什么意思？”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈(tán)会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调(diào)整寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)对利(lì)率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利(lì)率的方式(shì)来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端(duān)成本。

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