金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(z苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字hì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基(jī)数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的(de)流出而(ér)非企业(yè)活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售(shòu)的(de)再(zài)度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出(chū)类(lèi)似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端(duān)在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的(de)政策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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