今年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度(dù)陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩(kuò)大？美(měi)国又为何(hé)要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要(yào)先了(le)解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为(wèi)了(le)反对(duì)美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消(xiāo)掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能(néng1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间)随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其(qí)美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有债(zhài)权人权益也1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维持(chí)美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国(guó)党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登(dēng)要(yào)想提(tí)高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违(wéi)约风险：时(shí)任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成(chéng)协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二(èr)年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的(de)时(shí)间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接(jiē)下来的(de)六(liù)七年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的衰退环(huán)境之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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