5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第(dì)一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(y春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对uán)，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(f春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对ú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多(duō)多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年(nián)积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之(zhī)外(wài)的教育领域业务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也颇为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

　　春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对g>3

　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并不(bù)意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票额(é)度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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