钠电池产能(néng)规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的(de)题材搭配(pèi)公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传艺科(kē)技(jì)高调跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级至94亿(yì)元的投(tóu)资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目(mù)如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落(luò)后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推(tuī)出(chū)第(dì)一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙(sūn)公司江(jiāng)苏(sū)传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的(de)各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠(nà)电项目(mù)进展(zhǎn)，而公(gōng)司(sī)股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司(sī)股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价(jià)也(yě)再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的(de)推移，迅速(sù)回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营的(de)重大(dà)信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事(shì)项，传艺(yì)科(kē)技及公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式(shì)上下(xià)，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这(zhè)公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着(zhe)行业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项(xiàng)目(mù)的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处(chù)于(yú)正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募(mù)投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力(lì)有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只会小批(pī)量(liàng)应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自(zì)信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安(ān)全(quán)，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的(de)一(yī)个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成本基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上(shàng)时(shí)，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价(jià)主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的(de)实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项目的实(shí)施(shī)地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺(yì)科技变(biàn)为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益(yì)与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产(chǎn)年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过(guò)去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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