金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换(h春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对uàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协(xié)议或(huò)其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的(de)人(rén)民币(bì)利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的(de)境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规(guī)定的其他收入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事(shì)项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(t春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对óu)资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达(dá)成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关(guān)监(jiān)管部门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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