财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业(y故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么è)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时(shí)间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的(de)价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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