近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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