今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济(jì)周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗息(xī)资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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