全球头号对冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的(de)13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币(bì)1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其(qí)第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可(kě)口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其(qí)非(fēi)常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金(jīn)今年一季度(dù)末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在(zài)今年(nián)一季度的(de)美股持仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的(de)前十(shí)大(dà)重仓标的的集中度(方阵是什么意思dù)为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末(mò)晋升为(wèi)桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季(jì)度都进行(xíng)了(le)减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标(biāo)的(de)还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋(zī)国(guó)际(jì)22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在一季度(dù)还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美(měi)元(yuán)。该(gāi)基金从(cóng)去年(nián)年底以(yǐ)来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基(jī)金联(lián)席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美(měi)元去(qù)杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍(réng)是金价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低(dī)估了，还有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使得它(tā)不(bù)仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和利率的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金(jīn)的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对(duì)较(jiào)高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高(gāo)于(yú)经济(jì)体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他(tā)西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩(suō)政策造(zào)成(chéng)的负面影响初(chū)现苗头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经济(jì)和市场带来(lái)一定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加(jiā)接(jiē)近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳(láo)动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够(gòu)的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促使人们抛售(shòu)资产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政策推高了(le)折现率（即现金未来(lái)实际收益(yì)率(lǜ)的(de)预期(qī)），但(dàn)迄今为止尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢(yì)价(jià)和经济增长，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国(guó)家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区(qū)处于周期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了(le)折现率和(hé)风险溢价(jià)，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将(jiāng)会(huì)暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观(guān)望(wàng)态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为(wèi)了应(yīng)对高(gāo)通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在(zài)不到18个月(yuè)的(de)时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽然美(měi)国经济(jì)尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支(zhī)出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第(dì)一共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体系(xì)面临压力，股市和债券(quàn)收益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的(de)紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评估(gū)形势再做(zuò)出决(jué)策。

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