“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据(jù)显日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美国国债价(jià)格(gé)盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高(gāo)开(kāi)，早(zǎo)盘(pán)均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人服(fú)务(wù)行业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业裁员人数(shù)的(de)增加(jiā)，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之(zhī)前(qián)，预计(jì)还(hái)不会引发(fā)市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工(gōng)资(zī)上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资(zī)对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一(yī)步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关(guān)注(zhù)后续(xù)公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在(zài)通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力较大(dà)时(shí)继续加息。美(měi)联储利率(lǜ)会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美国政府债(zhài)务上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在(zài)会(huì)议上决定进一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实(shí)的消(xiāo)息意味着更多的(de)不(bù)确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在(zài)蚕食该(gāi)集(jí)团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未能(néng)止(zhǐ)住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威(wēi)胁(xié)要(yào)进一步(bù)减产，他(tā)告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布伦特油(yóu)价可(kě)能会在年底前(qián)自(zì)行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之(zhī)前做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙特(tè)在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议期间采取行动(dòng)的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽(zé)连斯(sī)基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是(shì)因(yīn)为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只是希望北(běi)约合作(zuò)伙伴听(tīng)到声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约各国领(lǐng)导人明确(què)表示，除非向(xiàng)基辅提(tí)供加入北(běi)约的路线图(tú)，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了(le)加入北约(yuē)的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入(rù)北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥斯陆(lù)参加(jiā)北(běi)约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国债务(wù)上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退(tuì)。同时(shí)在美(měi)联储本(běn)月(yuè)会议或(huò)暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美(měi)元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于(yú)预期的(de)数据改善了市场情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡胶期(qī)货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国(guó)内(nèi)天胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场消(xiāo)息比(bǐ)较(jiào)热闹，前(qián)有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月行情来(lái)看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半月回调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传言称(chēng)国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月(yuè)中，收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心(xīn)展开的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈(yì)仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货(huò)能化(huà)分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义(yì日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变(biàn)的(de)国际政治格(gé)局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年(nián)的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几(jǐ)无影响。但(dàn)是如(rú)果收(shōu)储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量(liàng)其实占到(dào)相当(dāng)全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个(gè)事(shì)件(jiàn)的(de)进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的(de)改变(biàn)，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然(rán)橡(xiàng)胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经(jīng)全面开(kāi)割，海外越南天然(rán)橡胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也(yě)偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对(duì)开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处于低(dī)位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工(gōng)积(jī)极性尚可(kě)。而(ér)内销市场需求(qiú)表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目(mù)前下游外贸订单充足，加(jiā)之(zhī)内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业(yè)产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库(kù)存(cún)压力，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于(yú)供需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场对今年的(de)预期过高。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量和(hé)出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不(bù)差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政策退出(chū)，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀(pān)升，有些人认为是国(guó)内需求不行(xíng)，但是其实是进口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主要还(hái)是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国(guó)银行危机(jī)和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上(shàng)半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走势的主要(yào)因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍(réng)然偏(piān)空(kōng)，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端(duān)。从下半年(nián)来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计(jì)难有(yǒu)起色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基于(yú)内(nèi)需(xū)复苏(sū)的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行(xíng)情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝(jué)对(duì)低位才(cái)能(néng)刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续(xù)关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或(huò)将带(dài)来新的阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删减）

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