今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复(fù)速(sù)度加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么)块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲(qū)俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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