夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处-成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修

夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历(lì)年初(chū)以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第(dì)三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰(fēng)论坛(tán)，“一带(dài)一(yī)路(lù)”相(xiāng)关利好(hǎo)不(bù)断(duàn)，板块(kuài)行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为(wèi)国家(jiā)战略，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国(guó)务院(yuàn)改组又新设国(guó)家(jiā)数(shù)据(jù)局(jú)。运营商作为(wèi)“数(shù)字(zì)经济”的基(jī)础设施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏(sū)+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利能(néng)力修复，带动(dòng)能源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高度(dù)夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处依(yī)赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人(rén)民币(bì)升(shēng)值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业(yè)链(liàn)尤(yóu)其是(shì)行业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营商等之外，当(dāng)前我们建议关(guān)注(zhù)机(jī)械（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国(guó)家重点(diǎn)支持的战略性产(chǎn)业之(zhī)一，近年来经历(lì)了(le)行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块(kuài)景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国(guó)企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路(lù)板(bǎn)块上市公司(sī)更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布(bù)股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提(tí)高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分(fēn)红水平，给(gěi)投(tóu)资人带来(lái)确(què)定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具(jù)备(bèi)修复(fù)空(kōng)间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处xū)求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的(de)板(bǎn)块，当(dāng)前银行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。