自(zì)4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价(jià)值(zhí)的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两m是什么意思性取向大板(bǎn)块性价m是什么意思性取向比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现，经过了三(sān)年(nián)的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行(xíng)业(yè)和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南(nán)一位基(jī)金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济(jì)产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四(sì)季度(dù)行业龙头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩m是什么意思性取向匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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