本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水p>

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工(gōng)序的(de)核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能(néng)面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关(guān)工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计(jì)咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景(jǐ一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ng)客(kè)户提(tí)供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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