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日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值仍处于历(lì)史平均水平附近(jìn)。2）与此同(tóng)时(shí)，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红(hóng)也(yě)成为其进(jìn)可(kě)攻、退可(kě)守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在“一带一路(lù)”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和(hé)解(jiě)、中俄(é)深(shēn)化合(hé)作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的(de)第(dì)三届“一(yī)带(dài)一路”国际(jì)合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家(jiā)战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务(wù)院(yuàn)改组又新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带(dài)动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为(wèi)原材料高度依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时(shí)下游需求基本集中在(zài)国日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(guó)内市场(chǎng)的(de)方向之一，将(jiāng)充分(fēn)受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求预期(qī)回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是行(xíng)业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)等之外(wài)，当前(qián)我们建(jiàn)议关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支(zhī)持(chí)的(de)战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面(miàn)，随着(zhe)全球航运市场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革(gé)推(tuī)动造船企(qǐ)业重组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类(lèi)债属性突出(chū)。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高速(sù)公路及铁路(lù)板块(kuài)上市公司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回报计(jì)划(huà)，大幅提高(gāo)分红比(bǐ)例以及(jí)承(chéng)诺(nuò)未(wèi)来(lái)几年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平，给投资人带来确定(dìng)性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复(fù)苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思面有支撑，板块(kuài)估值也具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷(dài)需(xū)求连续三个(gè)月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的(de)板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复(fù)空间较(jiào)大。