财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容(róng)是进行窗口指(zhǐ食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求(qiú)新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的(de)名义，要求(qiú)公(gōng)司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业(yè)协会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定(dìng)利(lì)率分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南(nán)京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率目前(qián)为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我国(guó)险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评(píng)估(gū)利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思(xiǎn)保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调(diào)整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

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　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低(dī)利率环(huán)境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国(guó)长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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