衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的(de)自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人(rén)美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言(yán)人(rén)还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要(yào)是(shì)基(jī)于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德(dé)国(guó)前(qián)总理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；实属和属实区别在哪，实属与属实的区别外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货(huò)日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继(jì)续(xù)引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至(zhì)去年7月(y实属和属实区别在哪，实属与属实的区别uè)以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来(lái)看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减实属和属实区别在哪，实属与属实的区别产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价(jià)格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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