金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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