财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì几十块钱的阿富汗玉是真的吗)后(hòu)价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动(dòng)车的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察下(xià)游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)几十块钱的阿富汗玉是真的吗水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的(de)大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预(yù)期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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