30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析(xī)认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和(hé)违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业(yè)逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年(nián)5月一下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策(cè)略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的(de)制(zhì)造业库存及(jí)产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或(huò)提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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