用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共(gòng)振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和(hé)投资者。

　纳粹分子是什么意思　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌(diē)至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　纳粹分子是什么意思

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云(yún)服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财(cái)务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的(de)信(xìn)息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司(sī)2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和(hé)运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐(zhú)步发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业(yè)务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力(lì)信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营(yíng)收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第(dì)二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但(dàn)从(cóng)目前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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