本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服(fú)务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研(yán)发和生产家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利及涂布技术(shù)产业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还(hái)有可(kě)能面临(lín)同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技(jì)术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事(shì)防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装(zhuāng)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēn家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利g)助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视(shì)频会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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