在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资(zī)金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意(yì)味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元(yuán)持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？要加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体量的资北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金(jīn)合力(lì)最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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