财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是(shì)进行窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思(sī)路是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分(fēn)红水平(píng)等公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北夷洲今是何地，夷洲是哪里京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京参会的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估(gū)利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其(qí)他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标(biāo)资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本(běn)将大(dà)幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避免。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高负债(zhài)成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)调(diào)整(zhěng)寿险产品结(jié)构(gòu)、下夷洲今是何地，夷洲是哪里调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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