5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续(xù)三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达蒙古女人为什么不能碰累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程中很多(duō)公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依(yī)然(rán)很深。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业(yè)在K9学科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业(yè)务成(蒙古女人为什么不能碰chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效资(zī)产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很(hěn)多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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