财联社记者近期从(cóng)行(xíng)业内了解到,信贷市场需求低迷持(chí)续(xù)之下,部(bù)分银行出现了(le)贷款最优(yōu)惠利率(lǜ)与同(tóng)期(qī)理(lǐ)财收益率(lǜ)倒挂(guà)或接近倒挂的罕见现象。
“我们个贷最低已经到年化3.65%左右了,但投放依旧(jiù)比较(jiào)难。房(fáng)贷和前十年比那都是放不出去的。”4月25日(rì),中(zhōng)部一家大(dà)型城(chéng)商行相关负责人对财(cái)联社记者说。
这种情况并非个案(àn)。4月26日,财联社(shè)记者向兴(xīng)业、广发等多家银行了解到,当前抵押(yā)贷款最优惠利率区间为3%-3.85%之间。与一季度(dù)情况相比,贷款利率水(shuǐ)平仍在进一步下滑。
而普益(yì)标准监测数据显(xiǎn)示,上周(4月17日-4月23日(rì))全市场共(gòng)新发了(le)661款理财产(chǎn)品,环(huán)比(bǐ)增加22款,其(qí)中86款(kuǎn)为(wèi)开放式产品,其(qí)平均业绩比较基准为3.46%,环比下跌0.07个百分(fēn)点(diǎn);575款(kuǎn)为(wèi)封闭式产(chǎn)品,其平均业(yè)绩比较(jiào)基准为3.66%,环比下跌0.02个百分点。
4月26日,一家(jiā)头部银行(xíng)理财子负责(zé)人对财联社记者表示,正常情况(kuàng)下贷款利率要高(gāo)于(yú)理财(cái)收益(yì),否则会(huì)形成套利(lì)空间。近期出现(xiàn)的收益率(lǜ)倒挂的情况的(de)确多年来(lái)少见(jiàn)。这(zhè)种情况本质上反映实体经济需求不足,资(zī)金可能在金融市场空转(zhuǎn)的信号(hào)。
走低的贷款利率VS走高的理财(cái)收益(yì)率
4月23日,央行国际司司长金中夏(xià)对外表示,人民银行(xíng)认真贯(guàn)彻党中央、国务(wù)院决策部(bù)署,采取了很多措施做好(hǎo)金融支持稳外贸工作。首先是(shì)降低实体(tǐ)经济(jì)融资成本。2022年,我国企(qǐ)业贷款加权平均利率同比(bǐ)下降了(le)34个基(jī)点,仅4.17%,这在历史上(shàng)是比较(jiào)低的水平。
而上周,央(yāng)行一季度金融(róng)统计数据发布会上公布的数据显(xiǎn)示,3月份(fèn)银行体系(xì)新发企业贷加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利率同(tóng)比下(xià)降29B科幻小说的三要素是哪三要素,小说的三要素是哪三要素的内容P,达(dá)到3.96%。
但如央行所(suǒ)表述,3.96%系3月(yuè)份银行体系(xì)新发企业(yè)贷(dài)款加权平均利率水(shuǐ)平,科幻小说的三要素是哪三要素,小说的三要素是哪三要素的内容并没(méi)有考虑(lǜ)区域差异。财联社记者注(zhù)意(yì)到(dào),在(zài)部分资(zī)金充裕的一线城市(shì)利率水平下沉更快,比如央(yāng)行营管部早(zǎo)在2月(yuè)份即表示(shì),去年12月份,北京地(dì)区新发放企(qǐ)业贷款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利(lì)率仅为3.09%。
海通国际最(zuì)新报告(gào)分析认(rèn)为,一季度的贷款需求非常好,央行今年一季度公布的贷款(kuǎn)需求(qiú)指数飙升(shēng),达(dá)到78.4,还(hái)是2012年下(xià)半年以来的最高值。但最近贷款需求(qiú)有(yǒu)下降趋势(shì),如(rú)近期票据转贴现利率下降,表示银行贷款需求较差,需要购(gòu)买票据(jù)来填充(chōng)贷(dài)款额度。
与新(xīn)发(fā)放贷款市场当前的(de)不景气形成(chéng)鲜明对比的是(shì),一季度理财市场(chǎng)的收益率却在节节回升。普益标准数据显示,截至2023年1季度末,理财(cái)公司存续理财(cái)产品14892款,占全市场存续理财产品的44.03%。理财(cái)公司存续开放式固收类理财产品(不(bù)含现金管(guǎn)理类产品)的近1个月年化收益率的平均水平为4.00%,环比上(shàng)涨5.81个百分(fēn)点。
国金固收最新数(shù)据显(xiǎn)示,4月24日封(fēng)闭式理财平均基准利率3.81%,已恢复至(zhì)去(qù)年(nián)12月水平;3月以来6M-1Y封闭式理财(cái)基准利率与1年期AAA级中(zhōng)票、存单利差走阔(kuò)。
即便与新发(fā)理财产品收益率相(xiāng)比,当前银(yín)行新发贷(dài)款的利率也不占优。普益标准监测数据(jù)显示,上周(4月17日-4月23日)全(quán)市(shì)场新(xīn)发(fā)理财产品中,开(kāi)放式产品平均(jūn)业绩(jì)比较基准为3.46%,封闭式产(chǎn)品平均业绩比较(jiào)基准为3.66%。
业(yè)内:要警惕(tì)资金出现空(kōng)转套利(lì)可(kě)能
多位受访金融行业(yè)人(rén)士对记者表示,当前新发(fā)贷款利(lì)率(lǜ)和理(lǐ)财收(shōu)益(yì)率(lǜ)之间出现倒(dào)挂是多(duō)年来罕见的情况。部分人士(shì)认(rèn)为,应该警惕当前非对(duì)称利率政策之下,贷款、存款(kuǎn)和金融(róng)市场之间出(chū)现收益“套(tào)利”空间的可能(néng)。
融360数字科技研究院(yuàn)分析师刘银平对财联社记者表(biǎo)示,理财产品(pǐn)收(shōu)益率超过银行贷款利率,可(kě)能会给部分客(kè)户(hù)钻空子的机会,从银(yín)行那里获取的低息(xī)贷款没有投(tóu)入实际(jì)经营,而是拿去购买收益率更高(gāo)的理财(cái)产品,导致资金(jīn)空(kōng)转,前几年结构性存款市(shì)场曾存在这种现象。
不过刘(liú)银平认为,目前理财产品业绩比较(jiào)基准不代(dài)表实际收(shōu)益率,净(jìng)值是不断波动的,不会一(yī)直上涨(zhǎng),实际上,理财产(chǎn)品向净值化(huà)转型之后对企(qǐ)业的吸引(yǐn)力有所减(jiǎn)弱。
上海(hǎi)金融(róng)与发展实(shí)验室(shì)主(zhǔ)任曾刚对财联社记(jì)者表示,理财(cái)收益与金融(róng)市场(chǎng)利率(lǜ)相对应,出现倒挂的情况主要是即期的贷(dài)款利率与发行当期(qī)定价的(de)理财收益率的差(chà)异,在市场利率快速下行的时容易出现这(zhè)种收益率不同步(bù)的脱节现(xiàn)象(xiàng)。
曾刚(gāng)认为,如(rú)果银行贷款利率继(jì)续(xù)下行(xíng),意味着(zhe)当期发行的理财产品的收(shōu)益率会同(tóng)步下降。从这一个角(jiǎo)度(dù)来看(kàn),未(wèi)来一段时间的理财产品收益率会进入下行通道(dào)。
这一判(pàn)断得到银行业内(nèi)人士的认同。4月(yuè)25日,某城商行广州分行负责人对财联(lián)社表示(shì),该行已经关注到理(lǐ)财收益和存(cún)贷款利差的情况,理(lǐ)财与贷(dài)款利率差距过大必然引发(fā)资金空转(zhuǎn)套利(lì),这与货币政策初衷(zhōng)不(bù)符。估计下(xià)一步理财产品收益(yì)水平要降(jiàng)低到3%以下。
一家头部(bù)银(yín)行理财(cái)子负责人(rén)对财联社(shè)记者表示,考虑到(dào)理(lǐ)财产品(pǐn)底层资产大多(duō)数(shù)为债券,而债券市场发行人大多是大(dà)型企业(yè),理论上(shàng)其收益率比个(gè)贷是要低一(yī)个等级。
“道(dào)理很简单,个人(rén)的信(xìn)用等级比大型企业(yè)要低,所以(yǐ)个贷的定价理论上(shàng)要比理财收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)才对(duì)。现在出现个贷定价和(hé)理财产(chǎn)品持平,甚至出(chū)现倒挂,这(zhè)只能说(shuō)明个人部(bù)门(mén)当(dāng)前的信贷需求(qiú)不足,没有什么人想贷(dài)款,导致资金(jīn)空转,这也是近年来比较罕见的情况(kuàng)。”该负责人表(biǎo)示。
该人士同样认为,如(rú)果贷(dài)款定价持续下(xià)行未来新发理财产品收(shōu)益率(lǜ)也(yě)会回(huí)落。“市场对利率(lǜ)走势的预期是一(yī)致(zhì)的,新(xīn)发的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)未(wèi)来会下来(lái),近期(qī)整体的趋势(shì)也是这样(yàng)。一些存量的产品(pǐn)年(nián)化(huà)收益率近期(qī)大幅上(shàng)行,主要是因(yīn)为(wèi)底(dǐ)层资产是去年利(lì)率高位时候拿(ná)的,在(zài)利率走(zǒu)低(dī)预期下,其净(jìng)值(zhí)表现就(jiù)会向上拉。”
息差(chà)承(chéng)压将推(tuī)动存款(kuǎn)利率进一(yī)步下行
受(shòu)访银行人士对(duì)财联社记者(zhě)称,当前贷款(kuǎn)端定(dìng)价疲软的现状,也是有(yǒu)关方面不断(duàn)出手(shǒu)规(guī)范存款(kuǎn)利率的核心动因(yīn)。
4月(yuè)25日,前(qián)述中部地区大型(xíng)城商(shāng)行负责人对(duì)记者(zhě)表示,在贷款定价(jià)上不去的(de)情况下,未来存(cún)款(kuǎn)利率持续下行应该是大趋势,否则银行净(jìng)息差承受的压力将是巨大的(de)。“现在(zài)各行(xíng)储蓄又多,之前理财波动的影响还没完全消除,很多客(kè)户(hù)的资(zī)金(jīn)还(hái)没有出来(lái),都压(yā)在储蓄里。”
有市场观(guān)点(diǎn)认为,一旦第二(èr)季(jì)度贷款(kuǎn)需求走弱得(dé)到确认,意味着贷(dài)款利率依然有下降的可能性和(hé)空(kōng)间,银行(xíng)息差水(shuǐ)平面临更艰(jiān)难的(de)局面(miàn)。
4月(yuè)25日,苏州银(yín)行一季度显示,截至3月末,该行净利(lì)息收益率(lǜ)和(hé)净利差从(cóng)去年末(mò)的1.87%、1.93%进一步下(xià)降到1.77%、1.84%。
光大(dà)证券王一峰团队最新(xīn)研(yán)报认为,未来存款(kuǎn)市场成(chéng)本管控仍有(yǒu)后手牌,“类(lèi)活期”存款是重(zhòng)要抓手。其预计,后续(xù)对于存款定价(jià)自律管理的(de)手段包括但不限于以(yǐ)下三个方(fāng)面。首(shǒu)先,协(xié)定存款、通知(zhī)存款等创新类活期存款有可能将纳入自律机制管理(lǐ)。现阶(jiē)段,对核心定(dìng)期存款而言,同(tóng)时有EPA和MPA进行约束,但“类活期”存(cún)款(kuǎn)缺少政策指(zhǐ)引(yǐn),未来(lái)或(huò)将对这类产品比(bǐ)照活期(qī)存(cún)款进行规范;其次,同业存款(kuǎn)套(tào)壳协议存款需继续纠正(zhèng);最后,期权价值过低的(de)“假”结构性存款仍(réng)须规范,后(hòu)续或(huò)将结构性存款的(保底收(shōu)益+期权价值(zhí))合(hé)计同时纳入自律机制上限,进一(yī)步压降结构性存款利率。
王一峰团队测算(suàn)认为,如果(guǒ)全部(bù)企业(yè)活(huó)期存款利率(lǜ)降至2013-2018年(nián)0.70%左(zuǒ)右(yòu)的平均水平,则上市银行企业活期(qī)存款成本率加权(quán)平均降(jiàng)幅在(zài)30bp左右,将提振(zhèn)息差5.5bp左右(yòu),影响上(shàng)市银行营收增速2.3pct。
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了