财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配置比例一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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