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上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即(jí)便(biàn)经(jīng)历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍(réng)处于历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)，较高(gāo)的(de)分红也成为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑(chēng)和(hé)催化

　　政上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表策持续支撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商板(bǎn)块修复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联(lián)合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召开在即的第(dì)三届“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情(qíng)得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为国(guó)家(jiā)战略，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今(jīn)年国务院改组又新设国家数(shù)据局。运(yùn)营商(shāng)作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表全年(nián)宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利(lì)能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游(yóu)需(xū)求基本(běn)集中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益于人(rén)民(mín)币(bì)升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预(yù)期(qī)回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当前我们(men)建议关注机(jī)械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正(zhèng)在(zài)增长，带来包括化(huà)学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调(diào)整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突(tū)出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩成长及确(què)定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例(lì)以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平，给投(tóu)资人(rén)带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下(xià)融资(zī)需求(qiú)回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值(zhí)也(yě)具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。