金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说，增速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出(chū)而非(fēi)企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居(jū)民端出(chū)现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓(huǎn)的信(xìn)贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前(qián)期(qī)购(gòu)房(fáng)需(xū)求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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