总(zǒng)市值(zhí)超6万亿的(de)科创(chuàng)板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也(yě)发布消(xiāo)息(xī)，将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的(de)启动，将为科创板市场的科技(jì)创新投资(zī)带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投(tóu)资者多元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动(dòng)性和(hé)交投(tóu)活(huó)跃度产生积(jī)极(jí)影响，同时为科(kē)创板市场投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科(kē)创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是我国首只基于科创50指数的(de)场内期权品(pǐn)种，科(kē)技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻落(luò)实(shí)党中(zhōng)央(yāng)、国务(wù)院关于(yú)推进上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改(gǎi)革开(kāi)放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长期(qī)资金配置科创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化(huà)的交易和风(fēng)险管理需求，有助(zhù)于继续发(fā)挥好科创板改革先行先试的示(shì)范引领(lǐng)作(zuò)用(yòng)，不(bù)断提(tí)升(shēng)服务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也发布(bù)消(xiāo)息，上交所将在(zài)中(zhōng)国(guó)证监会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上(shàng)市，是上交所(suǒ)贯彻(chè)落实(shí)党(dǎng)的(de)二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要(yào)》提(tí)出的(de)“完善金融支(zhī)持(chí)创新体系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革(gé)开放、支持创新驱(qū)动发展战略的重(zhòng)要举措(cuò)，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥(huī)科创能效(xiào)、支(zhī)持(chí)科创板建设具有积极(jí)意义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设立以来，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬科(kē)技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚(jù)示范效应(yīng)日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市公司519家(jiā)，总市(shì)值(zhí)达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目前科创(chuàng)板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的(de)风险管理工具边际贡献的计算公式是什么呀，上交所根据市(shì)场需求积(jī)极推动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研(yán)发，将(jiāng)其作(zuò)为完善科创(chuàng)板(bǎn)配(pèi)套(tào)产品体系(xì)、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试示范引(yǐn)领作用(yòng)的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于科创板更好(hǎo)发挥资(zī)本市(shì)场改革试验田作用，对(duì)于促进科创板和股票期权市(shì)场长(zhǎng)期持(chí)续(xù)健康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作，多举措确(què)保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会(huì)一(yī)直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健(jiàn)运行(xíng)和(hé)风险防(fáng)控工作，持(chí)续完善制度(dù)规(guī)则体系，加强运(yùn)行管理和风险监(jiān)测(cè)。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将进(jìn)一(yī)步(bù)完善(shàn)风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运(yùn)行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、边际贡献的计算公式是什么呀持(chí)仓(cāng)限(xiàn)额制度等一系列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上(shàng)交所将总体沿用(yòng)前(qián)期的(de)风控措施，并(bìng)根据(jù)科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业(yè)板ETF期权(quán)已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前(qián)行之有效的风险(xiǎn)防控和市(shì)场监管措(cuò)施的(de)基础(chǔ)上(shàng)，进一(yī)步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好(hǎo)各项(xiàng)业务和技术准备工作(zuò)，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会组织沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，有效发挥了引(yǐn)入(rù)增量资金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作用(yòng)，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，作为股票市场的(de)基(jī)础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深交所上(shàng)市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同(tóng)期(qī)深交所上(shàng)市(shì)创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国(guó)内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示，目前我国已经(jīng)推出了不同(tóng)类型的期权(quán)品种，不同(tóng)品种对应市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市场的(de)宽基指数(shù)形成覆盖，科技创新风边际贡献的计算公式是什么呀格投资有了(le)风险管(guǎn)理工(gōng)具，这(zhè)将有利于投资者做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险管理，满(mǎn)足(zú)不(bù)同投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资交易需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的(de)都(dōu)是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目(mù)前(qián)包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品看(kàn)，华夏(xià)科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿元，目前管理规模(mó)仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易(yì)方达、工(gōng)银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模(mó)也位居(jū)前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的(de)的(de)可(kě)能性较大，管理规模和产品流(liú)动(dòng)性(xìng)都具(jù)备突出优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业(yè)内人士分(fēn)析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度(dù)产生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理(lǐ)表(biǎo)示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资者可(kě)以借助相应(yīng)的风险管理工(gōng)具(jù)进行方向性(xìng)投资(zī)、波动率投资等，在投资层面(miàn)的(de)配套策(cè)略也会丰富(fù)起来。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用(yòng)，可以提升ETF期(qī)权产品(pǐn)交易需求(qiú)，流动(dòng)性进一步提高(gāo)，进(jìn)而促进规(guī)模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资(zī)资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度(dù)，这(zhè)也会(huì)让相(xiāng)应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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