财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿(shòu)险公司(sī)调整(zhěng)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要(yào)思路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行(xíng)调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析(xī)变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其(qí)中，北京(jīng)参(cān)会的(de)保险公马云看未来商铺的前景司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利(lì)率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及(jí)新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例(lì)持续回落，股票(piào)和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估(gū)利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿(shòu)险产品本(běn)身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调(diào)整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关(guān)于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)的(de)预定(dìng)利率调整为不(bù)超过年(nián)复利(马云看未来商铺的前景lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对(duì)利(lì)率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的方式(shì)来避(bì)免利(lì)差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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