30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不(bù)乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价(jià)转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知(zhī)要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的(de)历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的(de)双低(dī)策(cè)略似(shì)乎也不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还(hái)在关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的(de)分化(huà)，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在内(nèi)需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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