中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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