A股(gǔ)“股王(wáng)”之争进(jìn)入(rù)白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创历史新高，一度从独(dú)占A股市(shì)值(zhí)榜首(shǒu)近3年(nián)的(de)茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王(wáng)”的光环，引发(fā)市(shì)场热(rè)议。截(jié)至周五(wǔ)收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反(fǎn)超，但地(dì)位(wèi)已(yǐ)岌岌可危。值得注意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地上市，若按(àn)其(qí)A股(gǔ)股(gǔ)本(běn)计算则不过(guò)是一(yī)场计(jì)算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数据计(jì)算，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超(chāo)越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，在数字经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特(tè)估、人工智能等一苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义系(xì)列热点催化下，中国移动今年股价累计最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎(hū)仅在原地踏(tà)步。有市场人士(shì)认为，中国移动和(hé)茅台这(zhè)场(chǎng)股王宝座的(de)争夺可能揭示着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启(qǐ)示录(lù)：消费回(huí)潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带(dài)来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来是市场关注(zhù)焦点(diǎn)，回(huí)顾(gù)历(lì)史来看(kàn)，最近十(shí)多年来(lái)股王变迁的背(bèi)后似乎也反应着国内经济(jì)趋势和产业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年(nián)中(zhōng)国石油(yóu)登陆(lù)A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至(zhì)登顶(dǐng)全球资(zī)本市(shì)场市(shì)值(zhí)之首，得益(yì)于当(dāng)时基建大发(fā)展时期，中石油在(zài)股王的位置(zhì)上稳坐了八年(nián)，直到2015年(nián)工商银(yín)行依托当年(nián)互联网金融牛(niú)市成为(wèi)新锐股王(wáng)。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入消费牛市，开启(qǐ)了此(cǐ)后三(sān)年的(de)消费(fèi)白(bái)马股大(dà)牛(niú)市，也成就了如(rú)今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大(dà)数据；资料来源：微信(xìn)公众(zhòng)号市值观(guān)察4月17日文(wén)章(zhāng)《苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义跑，但在高(gāo)端白酒的高估值泡沫下，以及今年春(chūn)节后(hòu)白(bái)酒行业的(de)终端动销几乎并未达到预期，整个(gè)白酒(jiǔ)板块(kuài)经历(lì)回调(diào)，公司股价也现大幅(fú)下跌。近日，中(zhōng)国移(yí)动的(de)突然崛起更是开始对其(qí)王位发出了(le)挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅台市值这一历史性事(shì)件背后，除了离不开国家政策持(chí)续(xù)推进(jìn)的数(shù)字经济，与最近爆火的(de)人(rén)工智能两大概念加持，还(hái)有来自于“中(zhōng)特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前美股市值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科技股。有分析认为，科技进(jìn)步已成提升生产力的重要因(yīn)素，二级(jí)市场对科技企业(yè)的态度能(néng)一定程度显(xiǎn)示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎也预示(shì)着市场中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字化深度(dù)转型的背景下，实力强劲并实现(xiàn)华丽转身的中国移动，已经(jīng)逐渐成引(yǐn)领中(zhōng)国经济(jì)潮(cháo)流的主力(lì)军。信达证券(quàn)研报表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网(wǎng)等创新(xīn)业务，伴随算力(lì)网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务(wù)的需求(qiú)，公司具(jù)备(bèi)较强的 IDC/云计算业(yè)务(wù)能力，正在从传统管道运营商向(xiàng)数字科技领军企业加快跃(yuè)迁升级，有(yǒu)望首先迎(yíng)来(lái)估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估值修复情况来(lái)看，根据光大证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以来(lái)，截至4月13日，三大运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国(guó)电信(xìn)涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三(sān)者(zhě)估值(zhí)分别修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三(sān)大运营(yíng)商板块，借助(zhù)“央企(qǐ)低估(gū)值+数字经(jīng)济”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国(guó)移(yí)动的新魔法能(néng)否(fǒu)打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，还有另一个(gè)故事引发市场(chǎng)热议。即(jí)很长一段时间以(yǐ)来(lái)，A股市场一直(zhí)流传着(zhe)“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传说，即大多股价超(chāo)过茅(máo)台的(de)上市公司(sī)，在风光散尽之(zhī)后往往下场都不太(tài)好。本(běn)次中国移动直接在市(shì)值上超越茅台，结果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的(de)A股上(shàng)市(shì)公司(sī)，有(yǒu)同(tóng)样中字(zì)头的中国船舶，其在2007年依托船舶(bó)业景气(qì)度(dù)提升，股(gǔ)价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机爆发(fā)、船舶业跌(diē)入冰点(diǎn)后极速缩水至(zhì)30元(yuán)附近，至今中国(guó)船(chuán)舶(bó)股价维(wéi)持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州(zhōu)泰(tài)岳、安(ān)硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育(yù)等多家公(gōng)司(sī)股价均(jūn)超越茅台，但最后(hòu)的结果不是业绩暴(bào)雷就是股价毫无(wú)原因跌(diē)跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上(shàng)述(shù)公司的(de)陨落(luò)大部分主要是(shì)由于行业景气度变(biàn)化以及股市(shì)景气度无法维(wéi)持。而茅台(tái)凭(píng)借(jiè)其产(chǎn)品稀缺性以(yǐ)及长期(qī)稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利(lì)润，最终一次次(cì)甩开这些曾(céng)经短(duǎn)暂领先者。对于一家企业股(gǔ)价能否持续上涨以及维持(chí)高位，市场普遍(biàn)观(guān)点还是认为(wèi)，实际需要看(kàn)公司(sī)的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直(zhí)不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归(guī)结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖(mài)越贵，但话费越交越少。在市场(chǎng)化的作用(yòng)下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元左右的(de)高价(jià)，而中国移动虽掌握着大(dà)把的通信类资源(yuán)，但作(zuò)为央企需要承担“提(tí)速降费”的责任，也就不能无(wú)拘束地涨价(jià)。另一方面即是成本方面的(de)问题，中国移(yí)动本质作(zuò)为通信基(jī)础设施企业，需要持续(xù)不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近十年(nián)资本开支合计(jì)1.82万(wàn)亿元。相比(bǐ)之(zhī)下，茅台(tái)就(jiù)像一门(mén)“躺赢”的(de)生意，基本(běn)不需要(yào)如此沉重的资本开支，也不需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看(kàn)出，中(zhōng)国移动今年(nián)一(yī)季度(dù)的营收是茅(máo)台的(de)8倍，但(dàn)净利润(rùn)却差别不大，销售毛利率更是有着一个(gè)24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国移(yí)动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结(jié)束，中(zhōng)国移动此前(qián)表(biǎo)示，2022年是三(sān)年投(tóu)资高峰的(de)最后一年，2023年起(qǐ)资本开支(zhī)不再(zài)增长，2023年计划资本(běn)开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同(tóng)比下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿元。据业内人士测(cè)算(suàn)，这意味着届时全年资本开支占收入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是(shì)，随着移动互联网(wǎng)进入(rù)下半场，行业重心已转向产业互(hù)联网和智能化，中国移动加速转型下(xià)正(zhèng)在抓紧机遇。信(xìn)达证(zhèng)券研报表示，中国移(yí)动数(shù)字化(huà)转型收(shōu)入(rù)“第(dì)二曲(qū)线”不断(duàn)攀升，去(qù)年公司数字化(huà)转型收入对(duì)主营业务(wù)收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收(shōu)入(rù)增(zēng)长的第一驱动力。此外，公司(sī)移动(dòng)云收(shōu)入(rù)规模实现新跨越，去年移动(dòng)云收入达到503亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综合实力(lì)迈(mài)入国内业界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义