今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋(fù)能各个行(xíng)业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级ú)较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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