AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样大规模的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面(mi女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌àn)开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年(nián)数字经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用(yòng)好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了(le)对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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