财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个(g世界上性功能最强的国家是哪个国家è)很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季(jì)报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。世界上性功能最强的国家是哪个国家p>

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调(diào)整时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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