AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技成长团队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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